Since July, the onshore and offshore RMB exchange rates against the US dollar have rebounded sharply, and hit the high point of this rebound on August 5. Among them, the onshore RMB (CNY) appreciated by 2.3% from the low point on July 24. Although it fell back after the subsequent surge, as of August 20, the RMB exchange rate against the US dollar still appreciated by 2% from July 24. On August 20, the offshore RMB Kurs wymiany w stosunku do dolara amerykańskiego również osiągnął punkt 5 sierpnia, doceniając o 2,3% od niskiego punktu 3 lipca.
Patrząc w przyszłość na przyszły rynek, czy kurs RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie na kanał w górę? Uważamy, że obecny kurs RMB w stosunku do dolara amerykańskiego jest pasywnym uznaniem ze względu na spowolnienie gospodarki USA i oczekiwania obniżek stóp procentowych. Z perspektywy różnicowej stopy procentowej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi ryzyko ostrej amortyzacji RMB osłabiło się, ale w przyszłości musimy zobaczyć więcej oznak poprawy gospodarki krajowej, a także poprawy projektów kapitałowych i bieżących projektów, zanim kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie. Obecnie kurs RMB w stosunku do dolara amerykańskiego prawdopodobnie zmienia się w obu kierunkach.
Gospodarka USA zwalnia, a RMB biernie się docenia.
Z opublikowanych danych ekonomicznych gospodarka USA wykazała oczywiste oznaki osłabienia, które kiedyś wywołały obawy rynkowe dotyczące recesji w USA. Jednak sądząc po wskaźnikach takich jak konsumpcja i branża usługowa, ryzyko recesji w USA jest nadal bardzo niskie, a dolar amerykański nie doświadczył kryzysu płynności.
Rynek pracy ostygnął, ale nie wpadnie w recesję. Liczba nowych miejsc pracy w nierolni w lipcu spadła gwałtownie do 114 000 miesięcy, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3% poza oczekiwaniami, wywołując próg recesji „reguły SAM”. Podczas gdy rynek pracy ostygnął, liczba zwolnień nie ostygła, głównie dlatego, że liczba zatrudnionych ludzi spada, co odzwierciedla, że gospodarka jest na wczesnym etapie ochłodzenia i nie weszła jeszcze w recesję.
Trendy zatrudnienia amerykańskiego przemysłu produkcyjnego i usługowego są rozbieżne. Z jednej strony istnieje duża presja na spowolnienie zatrudnienia produkcyjnego. Sądząc po wskaźniku zatrudnienia amerykańskiego ISM Manufacturing PMI, ponieważ Fed zaczął podnosić stopy procentowe na początku 2022 r., Wskaźnik wykazał tendencję spadkową. Od lipca 2024 r. Indeks wyniósł 43,4%, co stanowi spowolnienie 5,9 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim miesiącem. Z drugiej strony zatrudnienie w branży usług pozostaje odporne. Obserwując wskaźnik zatrudnienia amerykańskiego ISM, który nie produkuje PMI, od lipca 2024 r., Wskaźnik wyniósł 51,1%, co stanowi wzrost o 5 punktów procentowych w porównaniu z poprzednim miesiącem.
W tle spowolnienia w gospodarce amerykańskiej wskaźnik dolara amerykańskiego gwałtownie spadł, dolara amerykańska znacząco amortyzowała się w stosunku do innych walut, a długie pozycje funduszy hedgingowych w dolara amerykańskiego znacznie spadła. Dane opublikowane przez CFTC wykazały, że w ciągu tygodnia 13 sierpnia fundusz długi pozycja netto w dolarie amerykańskim wynosiła tylko 18 500 działek, a w czwartym kwartale 2023 r. Było to ponad 20 000 działek.
Czas po: 14-2024 września