Od lipca kursy wymiany RMB na rynku krajowym i zagranicznym w stosunku do dolara amerykańskiego gwałtownie wzrosły i osiągnęły szczyt tego odbicia 5 sierpnia. Wśród nich RMB na rynku krajowym (CNY) wzrósł o 2,3% od najniższego punktu 24 lipca. Chociaż spadł po kolejnym wzroście, od 20 sierpnia kurs RMB w stosunku do dolara amerykańskiego nadal wzrósł o 2% od 24 lipca. 20 sierpnia kurs RMB na rynku krajowym w stosunku do dolara amerykańskiego również osiągnął szczyt 5 sierpnia, zyskując 2,3% od najniższego punktu 3 lipca.
Patrząc w przyszłość rynku, czy kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie w kanał wzrostowy? Uważamy, że obecny kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego jest biernym wzrostem z powodu spowolnienia gospodarki USA i oczekiwań na obniżki stóp procentowych. Z perspektywy różnicy stóp procentowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi ryzyko gwałtownej deprecjacji RMB osłabło, ale w przyszłości musimy zobaczyć więcej oznak poprawy w gospodarce krajowej, a także poprawę projektów kapitałowych i bieżących projektów, zanim kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie w cykl aprecjacji. Obecnie kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego prawdopodobnie będzie wahał się w obu kierunkach.
Gospodarka USA zwalnia, a RMB biernie zyskuje na wartości.
Z opublikowanych danych ekonomicznych wynika, że gospodarka USA wykazuje wyraźne oznaki osłabienia, co kiedyś wywołało obawy rynku dotyczące recesji w USA. Jednak sądząc po wskaźnikach takich jak konsumpcja i sektor usług, ryzyko recesji w USA jest nadal bardzo niskie, a dolar amerykański nie doświadczył kryzysu płynności.
Rynek pracy ostygł, ale nie wpadnie w recesję. Liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem w lipcu spadła gwałtownie do 114 000 w ujęciu miesięcznym, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3% ponad oczekiwania, co wywołało próg recesji „Sam Rule”. Podczas gdy rynek pracy ostygł, liczba zwolnień nie spadła, głównie dlatego, że liczba zatrudnionych osób spada, co odzwierciedla, że gospodarka znajduje się we wczesnej fazie ochładzania i jeszcze nie weszła w recesję.
Trendy zatrudnienia w przemyśle wytwórczym i usługowym w USA są rozbieżne. Z jednej strony istnieje duża presja na spowolnienie zatrudnienia w przemyśle wytwórczym. Sądząc po indeksie zatrudnienia amerykańskiego ISM PMI dla przemysłu wytwórczego, od czasu gdy Fed zaczął podnosić stopy procentowe na początku 2022 r., indeks wykazywał tendencję spadkową. W lipcu 2024 r. indeks wynosił 43,4%, co oznacza spowolnienie o 5,9 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim miesiącem. Z drugiej strony zatrudnienie w sektorze usług pozostaje odporne. Obserwując indeks zatrudnienia amerykańskiego ISM PMI dla sektora nieprodukcyjnego, w lipcu 2024 r. indeks wynosił 51,1%, co oznacza wzrost o 5 punktów procentowych w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Na tle spowolnienia gospodarki USA indeks dolara amerykańskiego gwałtownie spadł, dolar amerykański znacznie stracił na wartości w stosunku do innych walut, a długie pozycje funduszy hedgingowych na dolarze amerykańskim znacznie spadły. Dane opublikowane przez CFTC wykazały, że w tygodniu 13 sierpnia długa pozycja netto funduszu na dolarze amerykańskim wynosiła zaledwie 18 500 lotów, a w czwartym kwartale 2023 r. przekraczała 20 000 lotów.
Czas publikacji: 14-09-2024