Od lipca kursy wymiany RMB na lądzie i na morzu w stosunku do dolara amerykańskiego gwałtownie odbiły i osiągnęły najwyższy punkt tego odbicia 5 sierpnia. Wśród nich lądowy RMB (CNY) umocnił się o 2,3% w stosunku do najniższego punktu z 24 lipca Mimo że po kolejnym gwałtownym wzroście kurs spadł, według stanu na 20 sierpnia kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego w dalszym ciągu umocnił się o 2% w porównaniu z 24 lipca. 20 sierpnia kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego również osiągnął najwyższy poziom. w dniu 5 sierpnia, aprecjonując o 2,3% w stosunku do najniższego poziomu z 3 lipca.
Czy patrząc w przyszłość na przyszły rynek, czy kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie w kanał wzrostowy? Uważamy, że obecny kurs RMB względem dolara amerykańskiego to bierna aprecjacja wynikająca ze spowolnienia amerykańskiej gospodarki i oczekiwań na obniżki stóp procentowych. Z perspektywy różnicy stóp procentowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi ryzyko gwałtownej deprecjacji juana osłabiło się, ale w przyszłości musimy widzieć więcej oznak poprawy sytuacji w krajowej gospodarce, a także poprawy projekty inwestycyjne i projekty bieżące, zanim kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego wejdzie w cykl aprecjacji. Obecnie kurs wymiany RMB w stosunku do dolara amerykańskiego będzie prawdopodobnie wahał się w obie strony.
Gospodarka USA spowalnia, a RMB biernie aprecjonuje.
Z publikowanych danych ekonomicznych wynika, że gospodarka USA wykazuje wyraźne oznaki osłabienia, co niegdyś wzbudziło obawy rynku o recesję w USA. Jednak sądząc po takich wskaźnikach, jak konsumpcja i branża usługowa, ryzyko recesji w USA jest nadal bardzo niskie, a dolar amerykański nie doświadczył kryzysu płynności.
Rynek pracy ostygł, ale nie popadnie w recesję. Liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem w lipcu gwałtownie spadła do 114 000 w ujęciu miesięcznym, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3% powyżej oczekiwań, powodując osiągnięcie progu recesji „rury Sama”. Choć na rynku pracy nastąpiło ochłodzenie, liczba zwolnień nie uległa zmniejszeniu, głównie ze względu na spadek liczby pracujących, co świadczy o tym, że gospodarka znajduje się we wczesnej fazie schładzania i nie weszła jeszcze w recesję.
Tendencje w zakresie zatrudnienia w amerykańskim przemyśle wytwórczym i usługowym są rozbieżne. Z jednej strony istnieje duża presja na spowolnienie zatrudnienia w przemyśle. Sądząc po wskaźniku zatrudnienia amerykańskiego ISM PMI dla przemysłu, odkąd Fed zaczął podnosić stopy procentowe na początku 2022 r., indeks wykazuje tendencję spadkową. W lipcu 2024 r. wskaźnik wyniósł 43,4%, co oznacza spowolnienie o 5,9 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim miesiącem. Z drugiej strony zatrudnienie w branży usługowej pozostaje stabilne. Obserwując wskaźnik zatrudnienia amerykańskiego wskaźnika PMI poza przemysłem ISM, według stanu na lipiec 2024 r. wskaźnik ten wyniósł 51,1%, co oznacza wzrost o 5 punktów procentowych w stosunku do poprzedniego miesiąca.
Na tle spowolnienia w gospodarce amerykańskiej indeks dolara amerykańskiego gwałtownie spadł, dolar amerykański znacznie stracił na wartości w stosunku do innych walut, a długie pozycje funduszy hedgingowych na dolara amerykańskiego znacznie się zmniejszyły. Z danych opublikowanych przez CFTC wynika, że na tydzień rozpoczynający się 13 sierpnia długa pozycja netto funduszu w dolarze amerykańskim wynosiła zaledwie 18 500 lotów, a w czwartym kwartale 2023 r. było to już ponad 20 000 lotów.
Czas publikacji: 14 września 2024 r